游朝慶醫師 南市醫
一、引言
這一篇文章，其實為我兩年前畢業論文的延續更新。也為我接著要寫的東西做個開頭。二、研究方法
在台灣，想要拿到各敷料公司的市佔率或營業額，幾乎是不可能的，但是從國外一些已上市的公司的公開財報，如KCI、Smith&Nephew、Coloplast，可以查到其傷口部門的全世界營業額及其營業利潤。困難的是一些賣給私募基金而下市的公司，如ConvaTec、Systagenix、Mölnlycke等，因其可以不需公開財報，而若要從市調公司拿到資料，如espicom 公司的The Global Advanced Wound Care調查1，一份就要1390塊美元，這可不是一般人願意付得起的。好在，有些大公司的財務報表裡面，會寫到目前的市場分析，及自己的經營策略，最推薦給大家看的是Smith&Nephew的財務報表，從下面這個Smith&Nephew網址http://global.smith-nephew.com/master/investor_reports_results_3389.htm可以下載1999年到2010年的年報表annual report，但其只有從2003年之後，才提供這部分的分析，我擷取其部分內容如下兩張圖（圖1、圖2）。
三、結果
Smith&Nephew的市場分析多只提供前五大競爭廠商，其餘沒提供的，我根據各公司財報或財經新聞推估其營業額（紅色字體），分析圖表如下：| KCI VAC | S&N | ConvaTec | J&J Systagenix | Mölnlycke | Coloplast | 3M | 其他 | sales value | 成長率 | |
| 2003 |
18
|
20
|
12
|
14
|
2
|
5
|
10
|
19
|
2610
|
12%
|
2004
|
21
|
19
|
12
|
9
|
2
|
5
|
8
|
24
|
3100
|
12%
|
2005
|
25
|
18
|
11
|
8
|
3
|
6.5
|
8
|
21
|
3600
|
10%
|
2006
|
26
|
17
|
11
|
6
|
8
|
5
|
7
|
20
|
4000
|
9%
|
2007
|
27
|
17
|
10
|
7
|
8
|
5
|
6
|
20
|
4700
|
11%
|
2008
|
28
|
17
|
6
|
5
|
9
|
6
|
6
|
23
|
5200
|
7%
|
2009
|
28
|
16
|
10
|
5
|
10
|
6
|
6
|
19
|
5000
|
-4%
|
2010
|
27
|
18
|
9
|
5
|
10
|
6
|
5
|
20
|
5200
|
4%
|
表1、先進敷料產業的市佔率及先進敷料產業全球市值2003-2010(本研究整理)
四、討論分析
首先從先進敷料產業全球市值趨勢來看，2007年之前，成長率都是兩位數，但2008年之後成長變趨緩，於2009年，甚至呈現負成長，可見這個產業的美好時光不再，目前正面臨成長瓶頸。期間這產業也發生了一些變化，2007年BMS的ConvaTec以41億美元賣給私募公司Nordic及Avista。2008年J＆J的Ethicon將其傷口部門賣給私募公司（One Equity Partners，根據ConvaTec以營業額3.5倍賣出推測其售價可能為9.5億美元），並更名為Systagenix。2005年原本由私募基金Nordic擁有的Mölnlycke賣給了另一家私募基金Apax，Apax將Mölnlycke與自己的兩家醫療器材公司合併之後，於2007年以37億美元賣給了另外兩家私募基金Investor AB及Morgan Stanley，2010年，Investor AB吃下Morgan Stanley的所有Mölnlycke股份。這三家公司除了Systagenix外，ConvaTec及Mölnlycke都藉由併購其他醫療器材公司而壯大自己。
今年最新、最聳動的消息是KCI於2011年7月宣布要以63億美元賣給私募基金聯盟Apax，CPPIB，PSP 2。8月時，敷料界的老三ConvaTec於40天「尋求收購期」（Go Shop Period)的最後一刻提出競標3，但目前尚未得到KCI進一步的確認消息。若ConvaTec吃掉KCI，如同萊爾富想吃掉7-11，對敷料界的生態一定會引發重新洗牌。但也令人好奇的是KCI為何要賣？
2004年，KCI的傷口部門營業額首次超過傷口敷料界的老大哥Smith & Nephew，登上敷料界的寶座，2005年後，更進一步拉開其差距，市佔率從20％上升至25％，營業額上昇30％，Smith&Nephew雖然營業額也上昇5.6％，市佔率則從19％掉至18％，可能跟3M及J＆J（Systagenix）慢慢淡出這個市場，以及當時先進敷料市場的全球產值以12％在成長有關，而第三名的ConvaTec，市佔率為11％，至今這三者的順位關係仍沒改變，甚至自2007年後至今，KCI的VAC部門產值還高於Smith&Nephew和ConvaTec兩者年產值的總和。但Mölnlycke自從2008年經併購發展壯大後，已逐漸和第三名的Convatec平起平坐，而Coloplast一直穩穩地保持市佔率6％，隨著3M及Systagenix的衰退，而今也進入了前5名。
而令人擔心的是第一名的KCI，其VAC部門營業額已連續三年維持在14億美元，沒有成長，令人擔心KCI會不會是另一個Nokia，但iphone在哪裡呢？
後記：
根據一則10月3日的官方消息，ConvaTec因為其金主臨時抽腿，故放棄對KCI的競標案（KCI: ConvaTec officially calls it quits, http://www.massdevice.com/news/kci-convatec-officially-calls-it-quits）
另一則11月4日的消息說，Apax已完成對KCI的收購案，KCI將於11月7日前從公開股票市場中下市。(FLASH: Apax closes $6.3B KCI buyout, http://www.massdevice.com/news/flash-apax-closes-63b-kci-buyout)
1. http://www.espicom.com/Prodcat2.nsf/Product_ID_Lookup/00001599?OpenDocument2. Apax Partners將收購KCI ，中央社台北2011年7月15日電， http://tw.stock.yahoo.com/news_content/url/d/a/110715/1/2ost0.html
3. ConvaTec據稱將競購Kinetic －《紐約時報》， 2011 年 08 月 22 日，http://023.168ab.com.tw/archives/777
